FX MANAGERS Combien de temps avez-vous été échange de devises pour et ce qui vous attire pour la première fois dans cette industrie Dites-nous au sujet de votre évolution de carrière J'ai commencé dans FX juste après le flottement de l'AUD en 1984, donc jusqu'à 30 ans. Quand j'ai commencé c'était le nouveau département de banque d'investissement et regardé excitant et rapide. J'ai travaillé pour des banques d'investissement anglaises, françaises, japonaises et américaines qui exploitent des salles de négoce de plus de 25 traders FX et je suis parti au début de 2000 pour mettre en place un fonds FX avec mon partenaire actuel James Wallace qui travaillait alors à Citibank. Qu'aimez-vous particulièrement dans votre métier? En FX le marché est ouvert 24/5 et doesnrsquot proche donc il y a toujours quelque chose qui se passe dans le monde qui bouge la monnaie et itrsquos un défi pour essayer de rester au top de comment et pourquoi les devises se déplacent . Le marché des changes est un groupe diversifié de participants, y compris les gouvernements, les entreprises, les banques, les spéculateurs et les voyageurs de négociation de devises pour différentes raisons et pas toujours à but lucratif. C'est un marché unique Quand et comment la société née Excalibur Funds Management est née en 2006 avec James Wallace et moi qui avons créé le fonds, et l'idée était de mettre un fonds FX discrétionnaire sur le marché. Excalibur a été le premier fonds FX à être lancé en Australie. Comment la société est-elle structurée aujourd'hui en fonction de ses effectifs et de ses bureaux? Excalibur Funds Management est située à Sydney, en Australie, où la fonction d'investissement est basée. Nous avons 4 propriétaires égaux de l'entreprise deux du côté de l'investissement et deux du côté du développement commercial. Nous avons actuellement 7 personnes à Sydney et nous avons un bureau de développement des petites entreprises à New York qui se développera au fil du temps. Quels sont, à votre avis, les postes clés dans une société de gestion FX? Bien évidemment, les fonctions de chef de la direction et de chef de l'exploitation sont les principales responsables de l'activité, mais nous comprenons que l'univers d'investissement demande aux gestionnaires de devenir plus conformes. Conseil. Quelles sont les autorités qui régissent l'entreprise ASIC-Commission australienne des valeurs mobilières et des investissements Nous avons une licence AFS n ° 299633 Nous sommes enregistrés auprès de la CFTC et NFA aux États-Unis Vous êtes responsable du programme de change. Comment décrivez-vous votre stratégie d'investissement? Nous exprimons notre vision macro globale par le biais de FX et combinons l'analyse fondamentale, technique et de marché sur une base à court terme et le commerce seulement sur des thèmes de conviction moyens et élevés. Comment avez-vous créé et développé votre stratégie actuelle de gestion des changes? A-t-elle changé au fil du temps et, dans l'affirmative, pour quelles raisons avez-vous décidé de le modifier? Nous avons créé la stratégie pour refléter ce que nous percevions comme un besoin de produits Tout en maintenant un profil de risque strict La gestion des risques était une priorité. Nous avons incorporé des intrants discrétionnaires, car nous avons plus de 50 ans d'expérience combinée trading le marché des devises ainsi que des intrants systématiques abordant la gestion des risques. Nous pensons que la combinaison est juste pour l'appétit de l'investisseur actuel. Nous n'avons pas eu de changements majeurs à la stratégie. Comment gérerez-vous le risque dans l'entreprise? Nous ne disposons pas de portefeuilles en tant que tels, mais plutôt de 1 à 3 positions FX simultanément. Cela nous permet de garder un profil de gestion des risques très strict. Nous pouvons allouer jusqu'à 1 de l'actif par position et notre limite de risque mensuel est de 2,5 de AUM, si déclenché nous revenons à l'argent pour le reste du mois et cesser de négociation. En 7 ans de négociation de cette stratégie, la baisse de 2,5 mois n'a jamais eu lieu. Pourriez-vous nous donner un exemple d'un métier que vous avez peut-être mis en œuvre dans le passé mais que vous ne répéteriez pas aujourd'hui Quelle est la leçon la plus importante que vous avez tirée des décisions commerciales passées? Avons vraiment appris à nous concentrer sur notre compétence de base qui est l'AUD, où nous pensons que nous avons un avantage. Cela représente entre 50-75 de nos métiers. Utilisez-vous un mélange de stratégies ou une seule seule macro globale discrétionnaire. Quelles sont les conditions du marché que vous considérez comme idéales, et quelles sont les plus difficiles, pour la performance de votre stratégie Au cours des 7 dernières années de négociation sur le marché FX, nous avons vu une énorme gamme de volatilité. Notre stratégie englobe la volatilité car nous sommes habiles à ajuster nos niveaux de levier en conséquence. Pour notre stratégie, un marché de meulage lent comme celui que nous avons connu en AUD en 2009 est difficile Pouvez-vous nous donner un exemple d'une décision de négociation gagnante mémorable Voir les fondamentaux devient très négatif pour l'AUD en Mars 2013 et le positionnement pour cela. Nous maintenons notre biais de vente sur l'AUD et sommes très confiants que la devise se déplacera sous 80c contre USD l'année prochaine. Il est actuellement à 91c. Utilisez-vous les devises des marchés émergents Et pensez-vous que les commerçants individuels devraient les utiliser, considérant qu'ils n'ont pas à s'inquiéter tellement sur les questions de liquidité Nous ne négocions G10 et se concentrer sur notre core competencymdashthe AUD et sa croix. Notre philosophie est de nous spécialiser et nous croyons que nous avons un avantage de négociation de l'AUD. Si vous êtes un spécialiste EM et croyez que vous avez un avantage dans le commerce de ces monnaies, vous devez capitaliser sur elle. Lors de l'élaboration d'une stratégie, accordez-vous une plus grande priorité à la construction des signaux d'entrée, des signaux de sortie ou des règles de gestion de l'argent? Nous avons construit la stratégie d'Excaliburrsquos avec la gestion des risques comme priorité No1. Lorsque vous voulez gérer d'autres peoplersquos argent vous devez être en mesure de démontrer que vous pouvez adhérer à votre profil de risque. Nous commercialisons notre stratégie comme étant un rendement ajusté au risque supérieur et thatrsquos parce que nous avons un antécédant de 7 ans de rendement composé de 10 avec un ratio Sortino de 3,85. Pensez-vous que chaque stratégie perd son exactitude tôt ou tard, ou croyez-vous aux règles durables du marché Avez-vous déjà trouvé une stratégie qui est devenu rentable après une longue phase négative Le marché change constamment et votre stratégie doit s'adapter À ces changements. Cela ne signifie pas un changement fondamental dans votre processus d'investissement, mais cela signifie que vous pourriez avoir à modifier certains de ces intrants. Par exemple, nous avons constaté que notre horizon temporel pour nos intrants techniques après notre année plaine en 2009 à un plus court terme a payé des dividendes et ont contribué à notre rendement en 2010. Nous utilisons encore les intrants techniques à court terme. Utilisez-vous une forme quelconque d'optimisation? Si oui, comment vous assurez-vous qu'il doesnrsquot créer l'ajustement de courbe et confirme la robustesse du modèle Non, nous donrsquot utiliser toute forme d'optimisation. Est-ce que vous favorisez un certain délai dans vos stratégies Quelle est votre durée moyenne de négociation et la fréquence de négociation Notre stratégie est à court terme que notre tenure commerciale moyenne 3-4 jours. Nous ne négocions que sur les métiers à moyenne et haute conviction et ignorer toute idée commerciale qui les taux comme un commerce faible conviction, nous avons donc habituellement seulement 10-15 métiers de base par mois. Ce qui devrait un commerçant inexpérimenté regarder lors du choix d'un calendrier La gestion du risque, pas nécessairement le délai, est la vraie clé. Je suggère d'établir les paramètres de risque et le profil que vous souhaitez commercer à, puis de décider lequel est le cadre le plus approprié. Quel est le levier moyen que vous utilisez normalement Et le levier maximal Nous utilisons habituellement pas de levier. Nous estimons que nous pouvons habituellement atteindre notre profil de risque / rendement désiré sans avoir besoin d'un effet de levier. Combien de courtiers d'exécution utilisez-vous Comment divisez-vous l'exécution entre la voix électronique et la voix Nous avons 5 relations courtier d'exécution. Nous utilisons seulement l'exécution personne à personne que nous trouvons le flux d'information que nous recevons de parler à nos courtiers est inestimable. En outre, nous voudrions seulement un courtier d'exécution, et non pas une machine, en regardant une commande stop loss que nous plaçons. Quel logiciel utilisez-vous dans les fonctions de recherche, de risque et de rapprochement Toutes nos recherches sont libres de nos banques locales et d'investissement. Nous souscrivons à un service économique à partir des États-Unis. Nous sommes en train d'engager Paladyne à fournir, entre autres choses, un système de gestion de portefeuille pour nous. Quelles sont les opportunités et les risques que vous voyez dans le commerce ultra-haute fréquence pour les gestionnaires de FX Personnellement, je crois que c'est seulement un phénomène de passage et se sentent le marché est de plus en plus encombré chaque jour. Le commerce / marché bondé est l'antithèse de ce que nous essayons d'atteindre chez Excalibur. Comment la liquidité a-t-elle une incidence sur l'efficacité de vos stratégies? Avez-vous déjà exploré à quelle limite d'AUM les stratégies vous permettront de croître? La liquidité n'est pas un problème pour nous puisque nous ne négocions que des devises du G10, le marché le plus liquide et transparent au monde. Nous croyons que notre profil de stratégie peut être soutenu à plus de 1B USD AUM. Quelle est la plus grande force de votre équipe? Notre équipe d'investissement est probablement la combinaison anti-pseudo FX la plus expérimentée au monde. Pouvez-vous nous donner votre avis sur le déménagement de l'EurUsd dans les 6/12 mois prochains Nous pensons que la solidité de l'USD sera un jeu macro majeur en 2014 et verra l'EUR rompre les baisses de 1.1880 en 2010. Whatrsquos le meilleur conseil que vous donneriez aux commerçants qui veulent entrer dans l'industrie de gestion de fonds FX Établissez votre stratégie et le semence vous-même pendant 12 mois pour obtenir un historique. Mettre en place la bonne infrastructure pour vous les objectifs de levée de capitaux. Afin de maintenir une bonne gestion de fonds à long terme, le maintien de votre profil de risque est essentiel. Le système d'échange d'écran triple - Partie 1 Sonnant plus comme un test de diagnostic médical, le système d'échange triple écran a été développé par Alexander Elder en 1985 L'allusion médicale n'est pas un hasard: le Dr Elder a travaillé pendant de nombreuses années comme psychiatre à New York avant de s'impliquer dans le commerce financier. Depuis ce temps, il a écrit des dizaines d'articles et de livres, dont Trading for A Living (1993). Il a également pris la parole lors de plusieurs grandes conférences. Beaucoup de commerçants adoptent un écran unique ou un indicateur qu'ils s'appliquent à chaque commerce. En principe, il n'y a rien de mal à adopter et à adhérer à un seul indicateur pour la prise de décision. En fait, la discipline impliquée dans le maintien d'un accent sur une seule mesure est liée à la discipline personnelle est peut-être l'un des principaux déterminants de la réussite en tant que commerçant. Que faire si votre indicateur choisi est fondamentalement défectueux Que faire si les conditions sur le marché changent de sorte que votre écran unique ne peut plus tenir compte de toutes les éventualités en dehors de sa mesure Le point est, parce que le marché est très complexe, même les plus avancés Ne peut pas travailler tout le temps et sous toutes les conditions du marché. Par exemple, dans une tendance haussière du marché. Les indicateurs de tendances suivantes augmentent et émettent des signaux d'achat tandis que les oscillateurs suggèrent que le marché est sur-acheté et émettent des signaux de vente. Dans les tendances baissières, les indicateurs de tendances suivantes suggèrent la vente à découvert. Mais les oscillateurs deviennent sur-vendus et émettent des signaux à acheter. Dans un marché en forte hausse ou en baisse, les indicateurs de tendance sont idéaux, mais ils sont enclins à des changements rapides et brusques lorsque les marchés échangent leurs fourchettes. Dans les gammes de négociation. Oscillateurs sont le meilleur choix, mais quand les marchés commencent à suivre une tendance, les oscillateurs émettent des signaux prématurés. Pour déterminer un équilibre de l'opinion indicateur, certains commerçants ont essayé de la moyenne des signaux d'achat et de vente émis par divers indicateurs. Mais il existe une lacune inhérente à cette pratique. Si le calcul du nombre d'indicateurs de suivi de tendance est supérieur au nombre d'oscillateurs utilisés, alors le résultat sera naturellement biaisé vers un résultat suivant la tendance et vice versa. Dr. Elder a développé un système pour combattre les problèmes de moyenne simple tout en tirant parti des meilleures techniques de suivi des tendances et d'oscillateur. Elders est conçu pour contrer les lacunes des indicateurs individuels en même temps qu'il sert à détecter la complexité inhérente aux marchés. Comme un marqueur triple écran dans la science médicale, le système d'échange triple écran s'applique non pas un, pas deux, mais trois tests uniques, ou écrans, à chaque décision commerciale, qui forment une combinaison d'indicateurs de tendance et d'oscillateurs. Le problème des délais Il existe cependant un autre problème avec les indicateurs de tendance qui suivent qui doivent être résolus avant qu'ils puissent être utilisés. Le même indicateur de tendance peut émettre des signaux contradictoires lorsqu'il est appliqué à des délais différents. Par exemple, le même indicateur peut indiquer une tendance haussière dans un graphique quotidien et émettre un signal de vente et pointer vers une tendance baissière dans un graphique hebdomadaire. Le problème est encore plus accentué avec les cartes intraday. Sur ces graphiques à court terme, les indicateurs de tendance peuvent varier entre les signaux d'achat et de vente sur une base horaire ou plus fréquente. Afin de lutter contre ce problème, il est utile de diviser les temps en unités de cinq. En divisant les graphiques mensuels en graphiques hebdomadaires, il ya 4,5 semaines à un mois. Passant des graphiques hebdomadaires aux graphiques quotidiens, il ya exactement cinq jours de bourse par semaine. Progresser un niveau plus loin, des graphiques quotidiens à horaires, il ya entre cinq à six heures dans un jour de bourse. Pour les day traders. Les graphiques horaires peuvent être réduits à 10 minutes (dénominateur de six) et, enfin, à partir de graphiques de 10 minutes à des graphiques de deux minutes (dénominateur de cinq). Le noeud de ce facteur de cinq concept est que les décisions commerciales devraient être analysées dans le contexte d'au moins deux cadres. Si vous préférez analyser vos décisions commerciales en utilisant des graphiques hebdomadaires, vous devriez également utiliser des graphiques mensuels. Si vous day-trade avec des graphiques de 10 minutes, vous devez d'abord analyser les graphiques par heure. Une fois que le commerçant a décidé sur le délai d'utilisation sous le système à triple écran, il ou elle étiquette cela comme le délai intermédiaire. Le délai à long terme est un ordre de cinq plus long et le délai à court terme est un ordre de grandeur plus court. Les commerçants qui exercent leurs métiers pendant plusieurs jours ou semaines utilisent des graphiques quotidiens comme leurs délais intermédiaires. Leurs calendriers à long terme seront graphiques hebdomadaires graphiques horaires sera leur période de temps à court terme. Les day traders qui tiennent leurs positions pendant moins d'une heure utiliseront un graphique de 10 minutes comme leur période intermédiaire, un graphique horaire comme leur calendrier à long terme et un graphique de deux minutes à court terme. Le système de négociation à triple écran exige que le graphique de la tendance à long terme soit examiné en premier. Cela garantit que le commerce suit la marée de la tendance à long terme tout en permettant l'entrée dans les métiers à des moments où le marché se déplace brièvement contre la tendance. Les meilleures opportunités d'achat se produisent quand un marché en hausse fait un déclin plus bref les meilleures opportunités de court-circuit sont indiquées quand une chute du marché rallie brièvement. Lorsque la tendance mensuelle est à la hausse, les baisses hebdomadaires représentent des occasions d'achat. Les rallyes horaires offrent des opportunités à court lorsque la tendance quotidienne est à la baisse. Un terme utilisé par John Maynard Keynes utilisé dans un de ses livres d'économie. Dans sa publication de 1936, la théorie générale de l'emploi. Loi qui prévoit un grand nombre de réformes aux lois et aux règlements des régimes de retraite des États-Unis. Cette loi en a fait plusieurs. Une mesure de la part active de la main-d'œuvre d'une économie. Le taux de participation se réfère au nombre de personnes qui sont. L'ensemble du stock de monnaie et d'autres instruments liquides dans l'économie d'un pays à un moment donné. La masse monétaire. 1. En général, une situation d'égalité. La parité peut se produire dans de nombreux contextes différents, mais cela signifie toujours deux choses. Une classification des actions de négociation lorsqu'un dividende déclaré appartient au vendeur plutôt qu'à l'acheteur. Un stock sera.
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